Tecnología

Wall Street y el problema de «demasiadas fintech cotizan en bolsa»

En esta serie semanal, El Mundo que Vivimos analiza las empresas que llegaron a la lista inaugural de Disruptor 50, 10 años después.

Hace diez años, un cliente de la industria de las inversiones parecía preferir no hablar con nadie sin dudarlo. Pero estaba entre los fragmentos de audio de la firma de consultoría robótica Wealthfront, que llegó al mercado respaldada por las empresas de élite de Silicon Valley y la luminaria de la industria financiera Burt Malkiel, autor de «A Random Walk Down Wall Street», entre sus mejores ejecutivos.

Wealthfront también hizo algunos clientes notables en esos primeros días, como los San Francisco 49ers de la NFL, así como empleados en Facebook y Twitter que experimentaron una gran cantidad de especulaciones de las OPI. Pero nunca se trató de las celebridades o los empleados de tecnología. Wealthfront fue diseñado para remodelar el proceso de inversión durante miles de años, mientras que inicialmente buscaba aumentar su riqueza como un grupo demográfico que opta cada vez más por hacer que todos los aspectos de su vida estén en línea. Como dijo el director ejecutivo de la compañía en ese momento, Adam Nash, en una publicación de blog de 2014: «Los inversores del milenio nos han convertido en el servicio de inversión automatizado más grande y de más rápido crecimiento en el país».

En ese momento, Wealthfront estaba administrando $ 1.3 mil millones en activos «de clientes en casi todas las profesiones imaginarias que viven en cada cincuenta estados», escribió Nash, y planeaba «extender los beneficios de la inversión automatizada a una audiencia millennial más amplia todavía».

A principios de este año, Wealthfront se vendió a UBS por 1.400 millones de dólares.

¿Qué pasó en el medio? Sería difícil para cualquier empresa, incluso una empresa exitosa, tratar de gastar una empresa de servicios financieros que estaba más madura para la presentación, pero que es difícil para cualquier empresa, incluso una empresa exitosa, superar el gasto y el poder de marca de Wall. Titulares de la calle.

Antes de la venta de Wealthfront en enero, Personal Capital vendió $ 1 mil millones a Empower Financial en 2020, dejando a Betterment solo en esa primera generación de asesores robóticos individuales a punto de ingresar al mundo de la inversión dentro de diez años.

Hubo muchas cosas que los robo-advisors acertaron. Por un lado, más inversores se sienten cómodos haciendo su vida financiera en línea. También aprovecharon pronto los beneficios que ofrecen los fondos indexados cotizados en bolsa para crear soluciones de cartera diversificadas para inversores disponibles de bajo costo. Pero su evolución también muestra lo difícil que es crear economías de escala y potencial de marketing en un negocio de gestión de patrimonio con bajos márgenes y altos costes de adquisición de clientes liderado por gigantes de la inversión como Vanguard y Schwab, y ya por los bancos de Wall Street.

Wealthfront logró una verdadera escala a partir de ese hito de 2014 de $ 1.3 mil millones en activos, creciendo a alrededor de $ 27 mil millones en activos bajo administración en el momento del acuerdo con UBS. Pero compare eso con Vanguard, con alrededor de $ 200 mil millones en su plataforma de inversión digital, y Schwab, con $ 60 mil millones.

Como David Goldstone, quien rastreó el espacio durante muchos años en Robo Report y es gerente de inversiones de Condor Capital, le dijo a El Mundo que Vivimos a principios de este año: «Siempre ha sido un camino mucho más fácil para los tenedores».

La interferencia puede alcanzar la máxima distinción -y el obstáculo a superar- cuando el concepto es cooptado por los titulares. Y eso es lo que sucedió en la gestión de inversiones digitales.

Robinhood es otro ejemplo. Su idea disruptiva del libre comercio de acciones fue un desafío significativo para el status quo en la industria de corretaje, pero rápidamente se convirtió en la norma, con todos los principales actores, desde Vanguard hasta Schwab y Fidelity, contribuyendo al libre comercio. Y luego se convierte en un juego de escala y gasto, un camino difícil para los independientes en la industria financiera de alto costo y bajo margen. Y para las nuevas empresas, es una cuestión de qué aplicar a continuación. Wealthfront ha crecido mucho más allá de sus carteras de ETF de servicios básicos, ofreciendo cuentas de ahorro de alto rendimiento, líneas de crédito, indexación directa e inversión en fideicomisos de criptomonedas, pero no fue fácil insertar un básico, que puso la inversión en la primera experiencia digital, para expandirse. en el Acto 2 solo.

El director general de JPMorgan, Jamie Dimon, dijo a los accionistas a principios de este año que la plataforma You Invest del banco alcanzó los 55.000 millones de dólares en activos «sin que nosotros hiciéramos nada».

En el mercado actual, vender a un gigante tradicional no es tanto el premio de consolación de una salida a bolsa como podría parecer hace tan solo un año, aunque las ventas del robot sean escasas. -Probablemente se suponga que las firmas de OPI de miles de millones de dólares como Wealthfront en un momento lo lograrán.

«Compre ahora, pague después» fintech Affirm negoció recientemente hasta el 86% de su mercado bursátil alcista de alta tecnología financiera; Corredor de criptomonedas de Coinbase con un 81 %; y Robinhood, una disminución del 89%. Incluso las fintechs «tradicionales» han sido golpeadas, con PayPal, no hace mucho tiempo un valor más alto que Bank of America, ahora alrededor de un tercio del tamaño del banco.

La sacudida de roboadvisors habla de más verdad en la interrupción de los servicios financieros.

«Tenemos demasiadas fintechs que cotizan en bolsa», dijo el colaborador de El Mundo que Vivimos y asesor financiero Josh Brown el jueves en «Fast Money Halftime Report».

«Hay demasiadas empresas emergentes de apoyo empresarial fintech que esperan en las alas tratando de cotizar en bolsa. La mayoría de ellas se superponen en el negocio de las demás y el mayor problema es que no hay suficiente crecimiento para todas ellas «, dijo. .

«No puedo decirle cuántas empresas de tecnología financiera que estoy viendo tienen el mismo modelo», dijo Stephen Weiss, colaborador de El Mundo que Vivimos e inversor de empresas privadas.

“Están luchando por conseguir clientes que no se pueden recuperar durante años y años y años y no tienen un crecimiento orgánico”, dijo Brown. «Concéntrese en cuánto dinero están gastando las compañías financieras tradicionales. Se están volviendo locas por la tecnología. No están recostadas, no están sentadas comiendo pegamento y estas compañías están creando aplicaciones; están creando aplicaciones para sus clientes, lo cual es altamente competitivo». .

Dimon señaló en su carta anual a los accionistas que se habían invertido 130.000 millones de dólares en fintech en 2021, y pretendía que fuera un producto para que el banco y sus accionistas aceptaran un gasto aún mayor, sin un final previsible. «El ritmo del cambio y la escala de la competencia son extraordinarios, y la actividad se está acelerando… La tecnología siempre está impulsando el cambio, pero ahora las olas de innovación tecnológica llegan cada vez más rápido», escribió.

En el caso de UBS, hubo muchas razones para comprar Wealthfront, incluida la posibilidad de competir mejor en los EE. UU. contra rivales nacionales en una batalla por aquellos cubiertos por los clientes de gestión de patrimonio de las generaciones actuales y futuras.

El CEO de UBS, Ralph Hamers, dijo durante una llamada de ganancias a principios de este año que 470,000 clientes actuales de Wealthfront son una nueva audiencia central para que el banco venda más que ETF también. “Hay muchas razones por las que pensamos que eso es lo que pagamos [Wealthfront] definitivamente vale la pena el dinero «, dijo, según una cuenta en la llamada de CityWire EE. UU. Hablando de los pasos en falso de UBS en consultoría digital en el pasado, Hamers dijo en la llamada:» Si espera que las pérdidas y ganancias provengan de un negocio de este tipo en el primeros cinco años, básicamente lo está arreglando por defecto porque no va a suceder. Aunque sea digital, necesitas escala».

Wealthfront todavía tiene futuro como su propia marca -el CEO de UBS dijo que actuará como una marca independiente, que describió como creciendo y creciendo, y finalmente como un puente hacia un servicio que incorpora asesoramiento digital en primer lugar y acceso remoto a los asesores humanos. . “Estamos planeando modelos similares en el resto del mundo”, dijo Hamers.

Si bien no se ha escrito el capítulo final sobre cómo ganar regalos, por ahora, la decisión de Wealthfront de vender y aceptar algo más fundamental sobre dónde termina el camino no es como se describe para muchos de los que lo solicitan: hay momentos en los que es mejor. unirse a ellos en lugar de tratar de vencerlos.

Suscríbase a nuestro boletín semanal original que va más allá de la lista anual Disruptor 50 y ofrece una mirada más cercana a las empresas que forman parte de la lista y a sus innovadores fundadores.

Peter Flores Posada

Apasionado por el mundo de la tecnología, es productor de segmentos para portales de noticias importantes. Su experiencia y estudios, le llevan a desarrollar información de interés en el ámbito de la tecnología y nuevas técnicas y desarrollo.

Publicaciones relacionadas

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada.

Botón volver arriba