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Análisis: Los investigadores de divisas de materias primas temen una desaceleración del crecimiento


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LONDRES, 21 abr () – Luego de repuntes masivos impulsados ​​por aumentos masivos en los precios de las materias primas, monedas como el dólar australiano y el peso colombiano pueden cambiar el rumbo a medida que los temores de una desaceleración en el crecimiento global entren en vigor en los mercados.

A medida que la inflación y los mayores costos de endeudamiento reducen el gasto de las empresas y los consumidores, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial redujeron esta semana las previsiones de crecimiento mundial en casi un punto porcentual y destacaron el riesgo de nuevas caídas debido a los bloqueos y sanciones de China por la COVID-19 a Rusia.

Las advertencias han ejercido presión sobre los precios del petróleo y los metales, aunque el suministro estricto de la mayoría de los productos básicos hasta ahora ha limitado las pérdidas hasta la fecha. Los futuros del crudo Brent se mantienen por encima de los 100 dólares el barril y el índice de materias primas CRB de Refinitiv sigue subiendo casi un cuarto este año (.SNCMP).

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Ocho de las 30 divisas con mejor desempeño este año están en un grupo monitoreado por Société Générale, vinculado a las materias primas. En los grupos más pequeños del G10, cuatro de los cinco principales provienen de países exportadores de materias primas, según muestran los datos de Refinitiv.

Sin embargo, el estratega de Societe Generale, Kenneth Broux, cree que el repunte se está «terminando» con una prueba importante para las monedas de materias primas provenientes de los rendimientos reales de EE. UU., o los rendimientos del Tesoro a 10 años ajustados a la inflación, se está volviendo positivo esta semana por primera vez consecutiva. . años.

Los bancos centrales están puliendo sus credenciales de halcón, especialmente la Reserva Federal de EE. UU.

Una encuesta de inversionistas de BofA esta semana predijo que la Fed aumentaría las tasas más de siete veces este año, frente a las cuatro veces en una encuesta en marzo.

Ya se podría esperar que la ralentización del crecimiento resultante elimine los márgenes de las materias primas y de las divisas de materias primas como el dólar australiano, que subió un 10 % en comparación con la recesión verde entre finales de enero y finales de marzo.

El real brasileño ganó un 18% este año y el peso colombiano un 8%.

«Los exportadores latinoamericanos de energía en posiciones largas y los importadores asiáticos en posiciones cortas» son el comercio de divisas más concentrado este año, dijo la mesa de divisas de un banco estadounidense.

Sin embargo, abril trajo la salvación. Por ejemplo, el peso chileno perdió casi la mitad de sus ganancias en el primer trimestre debido a la caída de los precios del cobre, y las señales de una desaceleración china han aumentado en dólares australianos y neozelandeses.

El rastreador de sitios de divisas patentado de Morgan Stanley, calculado por las posiciones de mercado elegidas por los clientes, refleja el cambio, dijo James Lord, el líder mundial en divisas del banco.

“Los tipos de cambio generalmente están altamente correlacionados y tienden a ir en la misma dirección, pero hemos visto un desacoplamiento masivo entre la exportación de productos básicos y la importación de divisas desde principios de año”, dijo Lord.

En la escala de Morgan Stanley de menos 100 a más 100, donde 0 es neutral, la posición en divisas de materias primas alcanzó 75 en marzo, el nivel más alto según datos que se remontan a 2014. La puntuación ha descendido desde shin, aunque todavía era 62 -alcista.

«Las monedas de los exportadores de materias primas pueden comenzar a debilitarse debido a esto porque el crecimiento global se está desacelerando», dijo Lord, y señaló que una posición extrema significa que «hay muchos flujos que pueden ir en sentido contrario».

China podría ser un catalizador.

El yuan, que es fundamental para la trayectoria de las materias primas, ha caído a su mínimo de dos meses frente a una cesta de divisas.

Con partes de China bloqueadas por los bloqueos de COVID, una posición de fondos de cobertura compilada por la CFTC de EE. UU. muestra una fuerte disminución en el patrimonio neto del dólar australiano, actualmente $ 2.1 mil millones frente a los máximos de seis años de alrededor de $ 6.5 mil millones en enero.

El ámbito neto brasileño ha superado al neto, aunque también están fuera de los máximos históricos de marzo de casi 1.000 millones de dólares. Los fondos de cobertura también han dejado de comprar el kiwi y el dólar canadiense, según muestran los datos.

Si el crecimiento se desacelera bruscamente, será difícil justificar el aumento de las valoraciones de la moneda: el valor de la corona noruega ponderado por el comercio ha estado cerca de su nivel más alto, en relación con su valor medio, en los últimos 50 años.

Los dólares australianos y neozelandeses también son significativamente más altos que los promedios históricos sobre una base comercial ponderada, según datos de Refinitiv.

Los tipos de cambio actuales en los precios son bastante optimistas, dijo Francesca Fornasari, jefa de soluciones de divisas de Insight Investment, y señaló, por ejemplo, que “cuando se trata del dólar australiano, hay mucho optimismo sobre China, los mercados de materias primas y el banco central. trayectoria de la tasa».

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Reportero Global

Periodista de origen francés que, ha participado en la investigación, para cadenas de noticias importantes, cubriendo también reportajes de nivel cultural, y social. Actualmente, escribe novelas e investiga la cultura a través de las artes.

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