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Algunos inversores se hicieron ricos antes de que el dinero estable se convirtiera en un lugar común, destruyendo $ 60 mil millones en valor

WASHINGTON – En mayo, el colapso de uno de los proyectos estables de paridad costó miles de dólares a los inversionistas, ya que entraron en pánico en comparación con administrar un banco. Pero antes de eso, la moneda estable conocida como terraUSD (o UST, para abreviar) y su token hermano luna, habían sido golpeados por una racha espectacular, y algunos inversores hicieron una matanza antes de que todo colapsara.

La firma de capital de riesgo Pantera Capital le dice a El Mundo que Vivimos que ha obtenido un retorno de 100 veces sobre su inversión de $ 1.7 millones en luna. Hack VC y CMCC Global con el apoyo de Winklevoss no compartieron su ganancia exacta, pero CMCC le dijo a El Mundo que Vivimos que cerró su posición en luna en marzo, y se informó un ataque en diciembre.

El esquema se basó en gran medida en la fe y las promesas de retorno futuro, así como en un conjunto complejo de códigos, con muy poco dinero en efectivo para respaldar el acuerdo general.

A diferencia de USDC (otros establos vinculados al dólar), que tienen activos fiduciarios en reserva como una forma de revertir sus señales, UST era un establo algorítmico creado y administrado por Terraform Labs, con sede en Singapur. Se basó en un código de computadora para estabilizar su propio valor al crear y eliminar UST y luna en una especie de efecto de sierra de oferta y demanda.

Por un tiempo, funcionó.

UST mantuvo su pin de dólar y aumentó la señal de luna. La señal de luna subió a más de 116 dólares en abril, más de un 135% en menos de dos meses. Los comerciantes pudieron mediar en el sistema y beneficiarse de las desviaciones de precios de ambas señales. Pero quizás el mayor incentivo para todo el esquema fue una plataforma de préstamos de escolta, llamada Anchor, que prometía a los inversores un rendimiento porcentual anual del 20% sobre sus tenencias de UST, una tasa que muchos analistas han dicho que es insostenible.

Instituciones financieras de buena reputación (y PSA públicos) dieron credibilidad al proyecto, lo que provocó el hecho de que todo era legítimo.

Casi todos estaban felices hasta que todo se derrumbó a principios de mayo.

Aunque el proyecto había acumulado alrededor de $ 3 mil millones en bitcoins en sus reservas como respaldo para UST, cuando el precio de luna se volvió inestable, los inversores se retiraron de ambos tokens, cancelando los precios. La Guardia de la Fundación Luna intentó restaurar una paridad de $ 1 UST arrojando casi todo el bitcoin a su reserva. No funcionó.

En su apogeo, luna y UST tenían un valor de mercado total de casi $ 60 mil millones. Ahora, son básicamente inútiles.

El episodio completo describió los beneficios de los inversores a gran escala experimentados y los inversores minoristas al apostar por el optimismo.

Una persona señaló en Reddit que no pensaba que tendría suficiente dinero para pagar su próximo semestre en la escuela después de perder dinero en Luna y UST. tuiteó otro inversionista que se vio afectado por la caída que ella y su esposo habían vendido su casa y casi toda en luna, señalando que todavía estaba tratando de averiguar si realmente estaba sucediendo o solo era una pesadilla.

Otros contemplan el suicidio después de perder todo lo que tienen.

«Estoy perdido, a punto de suicidarme en una silla», publicó un comentarista en Reddit. “Perdí los ahorros de mi vida en inversiones (LUNA UST) lo peor es que le hice una recomendación a mi novia hace 3 semanas. Ella no sabe nada, perdí 62 mil dólares. Estoy aquí no sé. Qué hacer . «

Quién estalló y por qué

Los ganadores del colapso repentino de la UST incluyen a Pantera Capital, un fondo de cobertura que vio un retorno de su inversión de 100 veces.

Joey Krug, codirector de inversiones del fondo, dijo a El Mundo que Vivimos que vendieron alrededor del 87 % de su posición en el fondo principal en el que tenían e intercambiaron luna desde enero de 2021 hasta abril de 2022. Luego, Pantera vendió otro 8 % en mayo. Cuando quedó claro que la clavija de la UST estaba rota. Al final, Krug dice que Pantera se quedó «atascado» con alrededor del 5% de su posición.

Toda esta liquidación representó un retorno de $ 171 millones sobre una inversión inicial de $ 1,7 millones, suponiendo que la luna restante no valiera la pena.

Incluso cuando el fondo se estaba vendiendo, el CEO de Pantera Capital, Dan Morehead, se unió a El Mundo que Vivimos en diciembre de 2021 para hablar sobre sus principales opciones de altcoin, incluido el token luna de la cadena de bloques Terra. En ese momento, la luna subió más del 15 800 % en 2021.

«Creemos que es una de las bases más prometedoras para el próximo año», dijo Morehead sobre Luna. «Muchas personas lo están descubriendo y recién comienzan a comercializarlo».

Pero Krug dice que la decisión inicial de liquidación de la empresa se debió a la gestión de riesgos y al reequilibrio del fondo.

“Para la mayor parte de lo que vendimos durante 2021 y parte de 2022, fue un escenario simple de gestión de riesgos”, dijo Krug. «Seguía siendo una parte cada vez mayor del fondo, por lo que tuvimos que desactivarlo, ya que realmente no se puede administrar un fondo de cobertura líquido con un trabajo como parte importante del fondo».

Cuando Pantera notó la ruptura del pin de US$ 1 en mayo, volvió a vender.

«Era solo una cuestión de realmente ver la ruptura de la paridad de unos pocos centavos y hacer coincidir el patrón con los pines históricos de la moneda», Krug, quien en general ha señalado que cuando una moneda con paridad se rompe, se golpea. Aunque la empresa tenía un puñado de luna en comparación con UST, cuando UST cotiza bajo sus pines, la dinámica es que se extrae más luna, lo que reduce el valor total de cada moneda.

“Básicamente, quieres venderlo para no diluirlo”, explicó Krug.

La firma de capital de riesgo con sede en Hong Kong CMCC Global fue uno de los primeros inversores iniciales en Terraform a principios de 2018.

El fundador de CMCC, Martin Baumann, le dice a El Mundo que Vivimos que se deshizo de su participación en marzo debido a preocupaciones sobre la diligencia debida en curso. La decisión de venta estuvo parcialmente relacionada con la tecnología detrás de UST, pero su principal preocupación estaba más relacionada con la regulación.

«En comparación con los valores respaldados por activos, que son derivados del USD en circulación, el UST ha aumentado de manera efectiva su actual suministro de efectivo en USD», señala una publicación que Baumann ha reservado para la Reserva Federal.

«Observamos que si bien era un concepto interesante, los reguladores no podían interferir con el suministro de efectivo del USD», continuó Baumann.

El rápido crecimiento de UST ha acelerado las preocupaciones de CMCC.

Cuando CMCC vendió, la señal de luna cotizaba en alrededor de $ 100. Cuando se le preguntó acerca de las ganancias de esa venta, Baumann dijo que la empresa no comenta sobre los rendimientos o el rendimiento de las inversiones individuales.

Según se informa, el fondo de riesgo de cripto-núcleo Hack VC dejó su participación en Luna en diciembre.

El Mundo que Vivimos contactó al socio de Hack VC, Rodney Yesep, pero no respondió a nuestra solicitud de opinión sobre la rentabilidad de esa venta. Yesep dijo en una entrevista reciente en DeFi’s Decoding Podcast que eran inversores iniciales en Terra desde «el pasado» cuando era «como una entidad diferente».

“Es horrible que este tipo de cosas afecten a un puñado de personas”, dijo Yesep en el podcast. «Ya no teníamos trabajo cuando ocurrió la recesión, pero había mucha gente, y mucha gente era muy influyente».

Luego está Galaxy Digital, el criptobanco mercantil fundado por el inversionista multimillonario Mike Novogratz.

En una carta pública dirigida a «accionistas, amigos, socios y la comunidad cifrada», Novogratz – que se tatuó una luna en el brazo para conmemorar su estado oficial de ‘lunático’: notó dónde salió mal el proyecto, pero también notó que Galaxy obtuvo ganancias en el camino.

En su presentación de ganancias R1, Galaxy señaló que el mayor contribuyente a su ganancia neta realizada en activos digitales de $ 355 millones fueron las ventas de luna.

Otros importantes partidarios de Terraform Labs incluyeron algunos de los nombres más importantes en capital de riesgo, incluidos Lightspeed Venture Partners y Coinbase Ventures. Three Arrows Capital y Jump Crypto compraron el token luna. El Mundo que Vivimos no supo cómo les fue a estos negocios.

Camino a la redención?

Los partidarios de Terra han votado para revivir la empresa fallida. La reconstrucción planificada involucra nuevas cadenas de bloques Terra y la eliminación de la moneda estable asediada que ayudó a iniciar el colapso del proyecto original. También podría significar la redención para los inversores institucionales y minoristas liquidados.

Para aquellos que han sido testigos de una pérdida importante, el relanzamiento podría ser una oportunidad para recuperar las pérdidas en las inversiones iniciales.

Delphi Digital, por ejemplo, ha declarado que «actualmente tiene una gran pérdida no realizada» después de calcular incorrectamente el riesgo de un evento de espiral de muerte, y el informe de Coindesk muestra que Hashed Ventures, con sede en Seúl, ha perdido más de $ 3.5 mil millones. .

La propuesta de terra 2.0 incluye un plan para distribuir carteles a los ocupantes del antiguo comedor (que pronto pasará a llamarse «luna classic») y carteles de UST. Si las monedas de cambio de marca se disparan, eso podría ser una especie de redención para los inversores que han sufrido una pérdida.

Pero para aquellos que se enteraron antes de que las cosas se fueran al sur para UST, se están alejando.

«Con la nueva cadena, muchos de los tokens lanzados desde el aire parecen haber sido otorgados durante varios años», dijo Krug a Pantera Capital a El Mundo que Vivimos. «Tenemos proyectos en nuestra cartera que se integran con Terra. Me encantaría ver que algo impulsado por la comunidad tenga éxito aquí, pero somos un fondo independiente de la cadena».

Baumann CMCC Global dijo que el fondo ha decidido no realizar nuevas inversiones en el ecosistema terra que se está revitalizando actualmente.

Días antes del colapso de la UST, el fundador de Terraform Labs Do Kwon – se ha jactado de que no «debate a los pobres» – dijo en una entrevista El 95% de las monedas «morirían», pero también son «entretenidas al ver compañías muertas».

Peter Flores Posada

Apasionado por el mundo de la tecnología, es productor de segmentos para portales de noticias importantes. Su experiencia y estudios, le llevan a desarrollar información de interés en el ámbito de la tecnología y nuevas técnicas y desarrollo.

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